Standard & Poor`s: уровень рейтингов Беларуси ограничен политическими рисками

Авторитетное агентство пересмотрело прогноз по рейтингам Синеокой с позитивного до стабильного…

 

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) пересмотрело прогноз по рейтингам Беларуси с позитивного до стабильного в связи с ухудшением показателей внешней ликвидности. Рейтинги подтверждены на уровне В-/В.

Как отмечают аналитики S&P, ухудшение внешнеэкономических показателей страны и усиление давления на валютный курс обусловливают значительную уязвимость внешнеэкономической позиции Беларуси.

«Уровень рейтингов Беларуси ограничен политическими рисками, значительными потребностями правительства в финансировании, зависимостью от внешнего финансирования, а также недостаточными усилиями правительства страны по проведению необходимых структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и улучшение перспектив роста белорусской экономики», — говорится в сообщении агентства.

«Определение стратегии и процесс принятия решений являются высокоцентрализованными и сосредоточены в руках президента и президентской администрации, что, на наш взгляд, обусловливает высокие политические риски. Централизованный процесс принятия решений и недостаточно четко работающая система сдержек и противовесов между институтами оказывают негативное влияние на эффективность проводимой политики и создают неопределенность. Граждане практически не участвуют в политической жизни страны, продолжается давление на оппозицию, проводимые в Беларуси выборы не соответствуют международным стандартам проведения свободных и справедливых выборов. Почти абсолютная зависимость от финансовой и экономической поддержки со стороны России также создает риски для Беларуси», — подчеркивают эксперты Standard & Poors.

Они обращают внимание, что темпы экономического роста в Беларуси остаются низкими: в первом полугодии 2013 года рост составил 1,4%. Увеличение объемов потребления и инвестиций, которое стимулировалось правительством, оказалось недостаточным для нейтрализации негативного влияния чистого экспорта и сокращения объема промышленного производства. Кроме того, потенциал экономического роста страны снижается в связи с низкой конкурентоспособностью белорусской экономики.

С начала 2013 года усилилось давление на показатели внешнего финансирования Беларуси, о чем свидетельствует рост дефицита счета текущих операций в первом полугодии 2013 года и усиление давления на валютный курс. В первом полугодии дефицит счета текущих операций составил около 8% ВВП (в годовом выражении) по сравнению с небольшим профицитом, отмечавшимся в первом полугодии 2012 года.

Аналитики S&P также отмечают, что, кроме кредитования в рамках программы Антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере 1,2% ВВП, Беларусь не использовала новых источников внешнего финансирования в 2013 году, а поступления в форме прямых иностранных инвестиций были небольшими. Помимо дефицита счета текущих операций, стране предстоит погасить значительный объем долга в 2013-2015 годах, при этом совокупный объем обязательств со сроками погашения в 2013-2014 годах равен 8% ВВП; более половины этой суммы составляет долг правительства Беларуси МВФ. В конце июня 2013 года долг в иностранной валюте составлял 78% совокупного государственного долга.

Как поясняют эксперты Standard & Poors, прогноз «Стабильный» отражает, с одной стороны, политические риски Беларуси, высокий уровень внешнего долга и ослабление показателей внешней ликвидности, а с другой стороны — относительно высокий для данного уровня рейтинга показатель ВВП на душу населения и наличие сильной производственной базы.

«Мы можем понизить рейтинги, если возобновление экспансионистской политики, например, перед президентскими выборами в 2015 году, вновь приведет к давлению на валютный курс и росту инфляции. Другими основаниями для понижения рейтингов могут стать значительное ухудшение показателей внешней ликвидности или доступа к внешнему финансированию. Ухудшение отношений с Россией также может оказать давление на рейтинги», — предупреждает Standard & Poors.

В то же время рейтинги могут быть повышены в случае проведения государственной политики, которая приведет к устойчивому повышению конкурентоспособности, диверсификации источников финансирования и большей доступности иностранной валюты. «Мы можем повысить рейтинги в случае улучшения внешнеэкономических показателей, о чем будут свидетельствовать сокращение потребностей во внешнем финансировании, снижение уровня внешнего долга и улучшение баланса счета текущих операций», — говорится в сообщении агентства.